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EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
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EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
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答案和解析
〔二〕财务杠杆系数表达式DFL＝EBIT/（EBIT-I）的推导过程：
根据定义可知：财务杠杆系数＝普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
＝（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）
因为：EPS1=（EBIT1-I）*（1-T）/N
EPS2=（EBIT2-I）*（1-T）/N
所以,△EPS=EPS2-EPS1=（EBIT2-EBIT1）*（1-T）/N=△EBIT*（1-T）/N
△EPS/EPS1=△EBIT/（EBIT1-I）
（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）=EBIT1/（EBIT1-I）
即：财务杠杆系数DFL＝EBIT1/（EBIT1-I）＝EBIT/（EBIT-I）
该推导过程表明,在用计算公式DFL=EBIT/（EBIT-I）计算时,只能用变化前的数据（即基期数据）计算,并且表明公式成立的前提是利息不变；
根据定义可知：财务杠杆系数＝普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
＝（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）
因为：EPS1=（EBIT1-I）*（1-T）/N
EPS2=（EBIT2-I）*（1-T）/N
所以,△EPS=EPS2-EPS1=（EBIT2-EBIT1）*（1-T）/N=△EBIT*（1-T）/N
△EPS/EPS1=△EBIT/（EBIT1-I）
（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）=EBIT1/（EBIT1-I）
即：财务杠杆系数DFL＝EBIT1/（EBIT1-I）＝EBIT/（EBIT-I）
该推导过程表明,在用计算公式DFL=EBIT/（EBIT-I）计算时,只能用变化前的数据（即基期数据）计算,并且表明公式成立的前提是利息不变；
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