假定A公司2000年支付的每股股利是0.75元，2001年支付的每股股利为2元，2002年支付的每股股利为2.5元.公司的必要报酬率为13%。（1）如果从2002年开始，预期在未来无限期，股利按每年8%的速度

Question

假定A公司2000年支付的每股股利是0.75元，2001年支付的每股股利为2元，2002年支付的每股股利为2.5元.
公司的必要报酬率为13%。
（1）如果从2002年开始，预期在未来无限期，股利按每年8%的速度增长，计算2000年该公司股票的理论价格。
（2）如果从2002年开始，预期在未来无限期，股利按每年5%的速度增长，计算2000年该公司股票的理论价格。
（3）如果从2002年开始，预期未来无限期，公司不再分红，计算2000年该公司的股票的理论价格。
（4）如果2000年该公司股票的实际价格为70元，试分析不同的股利分配方案对投资者行为产生的影响。

Answer 1

（1）P=0.75/(1+13%)+2/(1+13%)^2+2.5/(1+13%)^3+2.5*(1+8%)/(1+13%)^4+....
(2)P=0.75/(1+13%)+2/(1+13%)^2+2.5/(1+13%)^3+2.5*(1+5%)/(1+13%)^4+....
(3)P=0.75/(1+13%)+2/(1+13%)^2+2.5/(1+13%)^3 因为不再分红，所以02年以后就没有现金流了
（4）对比理论价格与实际价格，如果理论价格高于实际价格，证明股票有上涨的空间，投资者持有股票有利，反之应该抛售