甲公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下：求解!谢谢了（1）公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.8％；（2）公司债券面值为

Question

甲公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下：
求解!谢谢了
（1）公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.8％；
（2）公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0.9元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的5％；
（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5元，本年派发现金股利0.45元，预计股利增长率维持6％；
（4）公司当前（本年）的资本结构为：
银行借款 250万元
长期债券 700万元
普通股 400万元
留存收益 850万元
（5）公司所得税税率为25％；
（6）公司普通股的β值为1.1；
（7）当前国债的收益率为5.5％，市场平均报酬率为13.5％。
要求：
（1）按照一般模式计算银行借款资本成本。
（2）按照一般模式计算债券的资本成本。
（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本。
（4）如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。（计算时个别资本成本百分数保留2位小数）

Answer 1

（1）银行借款成本＝8.93%×（1-40%）＝5.36%，资金成本用于决策，与过去的举债利率无关。（2）债券成本＝[1×8%×（1－40%）]/[0.85×（1－40%）]＝4.8%/0.51＝9.41%，发行成本是以维持不断发新债还旧债；存在折价...