F公司是一个跨行业经营的大型集团公司,为开发一种新型机械产品,拟投资设立一个独立的子

Question

F公司是一个跨行业经营的大型集团公司，为开发一种新型机械产品，拟投资设立一个独立的子公司，该项目的可行性报告草案已起草完成。你作为一名有一定投资决策你的专业人员，被F公司聘请参与复核并计算该项目的部分数据。

（一）经过复核，确认该投资项目预计运营期各年的成本费用均准确无误。其中，运营期第1年成本费用估算数据如表6所示：

项目

直接材料

直接人工

制造费用

管理费用

销售费用

合计

外购原材料

4000

1000

50

150

5200

外购燃料动力

800

200

10

90

1100

外购其他材料

10

2

8

20

职工薪酬

1600

150

200

50

2000

折旧额

300

60

40

400

无形资产和其他资产摊销额

5

5

修理费

15

3

2

20

其他

35

5

5

45

合计

4800

1600

1710

335

345

8790

注：嘉定本期所有要素费用均转化为本期成本费用。

（2）尚未复核完成的该投资项目流动资金投资估算表如表7所示。其中，有确定数额的栏目均已通过复核，被省略的数据用“*”表示，需要复核并填写的数据用带括号的字母表示。一年按360天计算。

（3）预计运营期第2年的存货需用额（即平均存货）为3000万元，全年销售成本为9000万元：应收账款周转期（按营业收入计算）为60天：应付账款需用额（即平均应付账款）为1760万元，日均购货成本为22万元。上述数据均已得到确认。

（4）经过复核，该投资项目的计算期为16年，包括建设期的静态投资回收期为9年，所得税前净现值为8800万元。

（5）假定该项目所有与经营有关的购销业务均采用赊账方式。

表7

流动资金投资计算表

金额单位：万元

项目

第1年

第2年费用额

第3年及以后各年需用额

全年周转额

最低周转天数

1年内最多周转次数

需用额

存货

外购原材料

5200

36

10

520

*

*

外购燃料动力

（A）

*

20

55

*

*

外购其他材料

20

*

40

（B）

*

*

在产品

*

*

*

696.25

*

*

产成品

*

60

（C）

*

*

*

小计

—

—

—

2600

*

*

应收账款（按经营成本计算）

（D）

*

*

1397.50

*

*

预付账款

*

*

*

*

*

*

现金

*

*

*

*

*

*

流动资产需用额

4397.50

5000

*

应付账款

（E）

*

*

*

*

*

预付账款

*

(F)

4

*

*

*

流动负债需用额

2000

2400

*

流动资金需用额

*

（H）

2600

流动资金投资额

（G）

（I）

（J）

要求：

（1）计算运营期第一年不包括财务费用的总成本费用和经营成本（付现成本）。

（2）确定表7中用字母表示的数据（不需列表计算过程）。

（3）计算运营期第二年日均销货成本、存货周转期、应付账款周转期和现金周转期。

（4）计算终结点发生的流动资金回收额。

（5）运用相关指标评价该投资项目的财务可行性并说明理由。

Answer 1

正确答案：

(1)总成本费用=8790

经营成本=8790-400-5=8385
（2）A=55×20=1100
B=20/40=0.5

C=360/60=6
D= 8385
或应收账款周转次数6，周转额=1397.5×6=8385
E=22×360=7920元（应付账款周转天数=1760/22=80天；周转次数=360/80=4.5；
E=全年周转额=需用额×周转次数=1760×4.5=7920）
F=360/4=90天
G=4397.50-2000=2397.50
H=5000-2400=2600
I=2600-2397.5=202.5
J=0
（3）日均销货成本=9000/360=25（万元）
存货周转期=3000/25=120（天）
应付账款周转期=1760/22=80（天）
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=120+360×1397.5/8385-80=100（天）
（4）2397.5+202.5=2600
（5）由于净现值大于0，且包括建设期的投资回收期9年大于项目计算期的1半，所以基本具备财务可行性