您好,想请教下为什么票面利率大于市场利率的话债券就要溢价发行而如果低于市场利率的话则要折价发行?

Question

您好,想请教下为什么票面利率大于市场利率的话债券就要溢价发行而如果低于市场利率的话则要折价发行?

Answer 1

⒈好理解的说法是：当票面利率大于市场利率的话,购买该债券获得的利息高于其他投资所获得的利息.那么即使发行者溢价发行,并且溢价范围在合理之内仍然会有人购买该债券.反之,低于市场利率,则购买该债券所获得的利息低于其他项目投资的回报.因此为了保证债券的发行,只能折价发行来补偿债券的购买者所损失的机会成本.
进一步来说,如果当债券的票面利率低于市场利率时,存银行会比买债券更赚钱,那么买的人就会少,那么价格就会下去.+
理论点的说法：
⒉当债券票面利率与市场利率一致时,企业债券可按其面值出售,这种情况称为平价发行或按面值发行.当债券票面利率高于市场利率时.潜在的投资者必将乐于购买,这时债券就应以高于面值的价格出售,这种情况称为溢价发行.实际发行价格高于票面价值的差额部分,称为债券溢价.债券溢价发行后,企业要按高于市场利率的票面利率支付债权人利息,所以溢价收入是对未来多付利息所作的事先补偿.当债券票面利率低于市场利率时,潜在投资者会把资金投向其他高利率的项目.这时债券就应以低于票面价值的价格出售以吸引投资者,这种情况称为折价发行,实际发行价格低于票面价值的差额部分称为债券折价.债券折价发行后,企业按低于市场利率的票面利率支付利息,债券折价实际上是对发行企业对债权人今后少收利息的一种事先补偿.
通俗而言,债券溢价发售是指债券以高于其面值的价格发行,折价发售指债券以低于其面值的价格发行,在我国债券可以溢价发行,但不允许折价发行其实债券溢价或折价发行是对票面利率与市场利率之间的差异所作的调整,其差异的值就是一种利息费用.发行企业多收的溢价是债券购买人因票面利率比市场利率高而对发行企业的一种补偿,而折价则是企业因为票面利率比市场利率低而对购买者作的利息补偿.因而债券溢价或折价都不是企业发行债券的利益损失,而是由债券从发行到到期日整个期限内对利息费用的调整.
比方说某企业欲发行债券,面值1000元,年利率8%,每年复利一次,5年期限.那么对这个债券的估价就是估计现在的面值1000元债券在5年后有多少现金流入,也就是未来现金流入的现值.当市场报酬率高于票面利率时,债券的价值低于债券的面值；而当市场报酬率低于票面利率时,债券的价值高于债券的面值,在这个时候,债券就值得购买.