大同公司发行面值100元的债券50000份，债券期限6年，票面利率为6%，假设发行时市场利率为5%。要求：(1)如果该债券为到期一次还本付息债券，试计算其每份的理论价格；(2)如果该债券为

Question

大同公司发行面值100元的债券50000份，债券期限6年，票面利率为6%，假设发行时市场利率为5%。要求：
(1)如果该债券为到期一次还本付息债券，试计算其每份的理论价格；
(2)如果该债券为每年支付一次利息，到期一次还本，则该债券每份的理论价格又是多少?
(3)如果这种到期一次还本付息的债券在证券市场交易，两年以后相应的市场利率为4%，问两年后该债券每份的理论价格又为多少?

Answer 1

(1)到期一次还本付息，6年后现金流=100+100*6%*6=136元
按照5%的利率折现，理论价格=136/(1+5%)^6=101.49元
(2)若每年付息，每年的利息额=100*6%=6元，
理论价格=6/(1+5%)+6/(1+5%)^2+6/(1+5%)^3+6/(1+5%)^4+6/(1+5%)^5+6/(1+5%)^6+100/(1+5%)^6=105.08元
(3)到期现金流还是136元，两年后，还有4年到期，理论价格=136/(1+4%)^4=116.25元