中级财务管理，现金持有量的一个问题教材例5-1设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差δ为1000元，持有现金的年机会成本为14%，换算为i值是0.00039（14%/360），b

Question

中级财务管理，现金持有量的一个问题
【教材例5-1】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差δ为1000元，持有现金的年机会成本为14%，换算为i值是0.00039（14%/360），b＝150元。
　　要求：根据以上资料确定随机模型的回归线和最高控制线。
　　【答案】
　　
　　H＝3×16607－2×10000＝29821（元）
　　该公司目标现金余额为16 607元。若现金持有额达到29 821元，则买进13 214元的证券；若现金持有额降至10 000元，则卖出6 607元的证券。
　　【例·单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（　）元。
　　A.0　　　　　　　　　　B.6500
　　C.12000　　　　　　　　D.18500
　　【解析】R－L＝8000－1500＝6500元，H＝8000＋2×6500＝21000元。根据现金管理的米勒－奥尔模型，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。
【教材例5-1】
H=29821、
R=16607
L=1000
讲义上面说：
若现金持有额达到29 821元，则买进13 214元的证券；若现金持有额降至10 000元，则卖出6 607元的证券。
现金持有额29 821与10 000，这不是在H至R之间，为什么要进行证券的买入与买出。如果这样理解的话，
那么第二个单选题：
H=21000
R=6500
L=6500
那么现金持有量为20000时，超过R为什么不买进

Answer 1

只要现金持有量在H--L之间，，就不用管它，如果高于H，就去买H-R 的证券，如果低于L，就卖出R-L的证券，20000 低于 H 21000，现金持有量符合既定的标准，就不用买进卖出