资产评估的计算题有不明白的地方，请详细解释下！48．对某企业进行评估，预计其未来前5年收益额分别为：40万元、45万元、50万元、60万元和70万元，第六年在第五年基础上增长2％，并一

Question

资产评估的计算题有不明白的地方，请详细解释下！
48．对某企业进行评估，预计其未来前5年收益额分别为：40万元、45万元、50万元、60万元和70万元，第六年在第五年基础上增长2％，并一直保持该增长率不变。评估时国债利率为5％，评估人员确认的该企业的风险报酬率为3％。
要求：评估该企业价值。(计算结果以“万元”为单位，保留两位小数)
答：（1）折现率和本金率为：5%+3%=8%
（2）前五年收益现值为：40/（1+8%）+45/（1+8%）2+50/（1+8%）3+60/（1+8%）4+70/（1+8%）5=207.05万元
（3）第六年以后的本金化价值为： 70*（1+2%）/（8%-2%）*1/（1+8%）5=809.89万元
（4）评估值：207.05+809.89=1016.94万元

问题来了：第六年以后本金化价值，其中的8%-2%是代表什么呢？是折现率吗？为什么不是5%+3%（国债利率+风险报酬率）而是8%-2%呢？题目中说的“第六年在第五年基础上增长2％，并一直保持该增长率不变”是指以后每年都是第五年收益乘102%，还是在每年是前一年的102%倍？

Answer 1

1、8%-2%,不代表什么,这是由收益等比级数递增,有限年条件下已知收益求现值公式推导得出的.
P=A/(r-s)*[1-(1+s)^n/(1+r)^n],当为无限年,n无限大,(1+s)^n/(1+r)^n趋于零,P=A/(r-s)*
其中,r表示折现率,s表示增长率,且r>s,该公式表示无限年等比年收益现值.
2、102%表示以后年收益均是前一年收益的102%