中级财务管理中有关风险与收益的问题某人针对A、B、C三种股票设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.2和1.0，甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组

Question

中级财务管理中有关风险与收益的问题
某人针对A、B、C三种股票设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.2和1.0，甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的必要收益率为12.8%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。
要求：评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。
我的解答是：
（1）甲投资组合的β系数=1.5×50%+1.2×30%+1.0×20%=0.75+0.36+0.2=1.31
由于A股票的β系数大于甲投资组合的β系数，所以A股票的风险比市场平均风险要高。而B股票和C股票的β系数都比甲投资组合的β系数小，所以其风险都比市场平均风险要低。
（2）乙投资组合的β系数=（12.8%-8%）/（12%-8%）=1.2
说明在乙投资组合中，A股票的风险比组合风险要高，B股票风险与组合风险一致，C股票风险小于组合风险。

但是答案表述的是：
A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.2，C股票的β系数为1.0，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。

题中问的是“相对于市场投资组合而言”的风险大小，为什么答案中仅仅是将三种股票的β系数进行了比较？究竟是答案正确还是我的解答正确？

Answer 1

答案是正确的，只需要股票的beta系数就可以判断其投资风险，而不需要分析投资组合
也就是A具有高风险，B的风险同样高于市场，而C和市场风险一样
实际上分析投资组合的目的在于判断组合的投资风险，而非组合各组成部分股票的投资风险
这样甲投资组合的风险高于乙，他们都高于市场