一道关于会计的计算在2006年中期，本实习单位在广西承接一段83公里的高速路，目前现有资金75000万元，现因建设发展需要准备再筹集资金25000万元，这些资金可以利用发行股票来筹集，也可

Question

一道关于会计的计算在2006年中期，本实习单位在广西承接一段83公里的高速路，目前现有资金75000万元，现因建设发展需要准备再筹集资金25000万元，这些资金可以利用发行股票来筹集，也可以利用发行债券来筹集。当时股东股息收益率为3.5％，债券利率为4.5％，当时的均约定每年计息一次。实习单位不计债券利息的应纳税所得总额为7500万元，企业所得税税率为33％，而当时的金融机构同类同期贷款利率为4％。发行股票的筹资费率为4％，债券的筹资费率为2％，股利固定增长。对其进行成本比较，以及税金和收益方面分析

Answer 1

1.成本比较 由此可以计算出其各个的资金成本进行比较。 股票资金成本： =25000×3.5％/25000×（1-4％）=3.65％ 债券资金成本： =25000×4.5％×（1-33％）/25000×（1-2％）×100％=3.08％ 以此看出选择债券进行筹资也是好于股票的 2.收益和税金 我们也通过其税的方面对其进行分析，实习单位一般采用发行股票，来筹集资金，其风险小筹集金额大。然而我们通过对其净收益的计算可以得出，净收益为： 7500-7500×33％-25000×3.5％＝7500-2475-875＝4150（万元） 我们从企业收益的角度看：如果让企业发行债券，以此同样可以计算出其净收益，净收益为： 7500-25000×4.5％-（7500-25000×4％）×33％＝7500-1125-2145＝4230（万元） 从上述比较中不难看出，企业通过发行债券方式筹资，可以少支付企业所得税330万元＝25000×4％×33％，而且企业可以多得净利80万元（4230-4150），节税与获取企业总体利益最大化便可以取得统一。因此，企业通过税收筹划少缴纳企业所得税330万元，还可以使企业总体利益最大化。 从税负的角度分析，按规定，企业发行债券所支付的利息，在不高于金融机构同类同期贷款利率的范围内，允许税前扣除，股息则不能。企业利用发行债券方式筹资可以少交企业所得税330（万元）＝25000×4％×33％，不难看出单位为实现最小税收负担，应选择发行债券方式筹资，有这么一笔钱可以节约何乐而不为呢？但是值得注意和提醒的是，在选择那种筹资方式的同时，我们也应当考虑到各种筹资方式的财务风险大小。