案例分析案例资料中南整体厨柜公司是一家上市公司，专业生产、销售整体厨柜。近年来，公司正好赶上我国经济快速发展，居民掀起购房和装修热，对公司生产的不同类型的整体厨柜需求

Question

案例分析
案例资料
中南整体厨柜公司是一家上市公司，专业生产、销售整体厨柜。近年来，公司正好赶上我国经济快速发展，居民掀起购房和装修热，对公司生产的不同类型的整体厨柜需求旺盛，销售收入增长迅速。公司预计在北京及其周边地区的市场潜力较为广阔，销售收入预计每年将增长50％—100％。为此，公司决定在2004年底前在北京郊区建成一座新厂。公司为此需要筹资5亿元，其中2000万元可以通过公司自有资金解决，剩余的4.80亿元需要从外部筹资。2003年8月31日，公司总经理周建召开总经理办公会议研究筹资问题，并要求财务经理陆华提出具体方案，以提交董事会会议讨论。
1 公司在2003年8月31日的有关财务数据
(1) 资产总额为27亿元，资产负债率为50％。
(2) 公司有长期借款2.40亿元，年利率为5％，每年年末支付一次利息。其中6000万元将在2年内到期，其他借款的期限尚余5年。借款合同规定资产负债率不得超过60％。
(3) 公司发行在外普通股3亿股。
(4) 公司2002年完成净利润2亿元。2003年预计全年可完成净利润2．3亿元。公司适用的所得税税率为33％。
假定公司一直采用固定股利率分配政策，年股利率为每股0．60元。
2 公司财务经理陆华根据总经理办公会议的意见设计了两套筹资方案
(1) 方案一：以增发股票的方式筹资4．80亿元
公司目前的普通股每股市价为10元。拟增发股票每股定价为8.30元，扣除发行费用后，预计净价为8元。为此，公司需要增发6000万股股票以筹集4.80亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报，维护其良好的市场形象，公司仍将维持其设定的每股0．60元的固定股利率分配政策。
(2) 方案二：以发行公司债券的方式筹资4．80亿元
鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4％，期限为10年，每年付息一次，到期一次还本，发行总额为4.90亿元，其中预计发行费用为1000万元。
阅读上述资料，分析讨论以下问题：
(1) 分析上述两套筹资方案的优缺点
(2) 请为该公司选出较佳的筹资方案

Answer 1

方案二：以发行公司债券的方式筹资4．80亿元
鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4％，期限为10年，每年付息一次，到期一次还本，发行总额为4.90亿元，其中预计发行费用为1000万元。
阅读上述资料，分析讨论以下问题：
(1) 分析上述两套筹资方案的优缺点
(2) 请为该公司选出较佳的筹资方案