财务管理问题第六题不会某公司今年拟投资4000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。该公司上年税前利润为4000万元，所得税率为25%。要求：（1）计

Question

财务管理问题 第六题不会
某公司今年拟投资4000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。该公司上年税前利润为4000万元，所得税率为25%。
要求：
（1）计算上年的净利润是多少？
（2）按照剩余股利政策，企业上年分配的现金股利为多少？
（3）如果该企业采用固定股利支付率政策，股利支付率是40%。在目标资本结构下，计算今年公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；
（4）如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为1200万元，稳定的增长率为5%，从前年开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算今年该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；
（5）如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过2000万元的部分的10%，在目标资本结构下，计算今年该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。
（6）如果目前发行在外的普通股股数为1000万股，打算发放10%的股票股利，发放股票股利前的每股市价为24元，发放股票股利之后，每股市价/每股收益的数值不变，计算发放股票股利之后的每股市价。

Answer 1

权益乘数=2，即总资产/权益=2，也就是负债率50%

1. 上年净利润=4000*(1-25%)=3000万

2. 全部发放3000万

3. 股利支付40%，剩余60%再投资，即投资3000*60%=1800万，目标资本结构下，4000万投资一半为权益融资，一半为负债，因此需要增加负债2000万，还需要从外部筹集自有资金200万

4. 前年股利1200万，则上年股利应发放为1200*(1+5%)=1260万，剩余的再投资为3000-1260=1740万，因此还需要从外部筹集自有资金2000-1740=260万

5. 额外股利=(4000-2000)*10%=200万，因此总共发放1200万，与第3问一样，需要从外部筹集自有资金200万

6. 当前每股收益=3000/1000=3元，股价24元，因此市盈率即每股市价/每股收益=8

   发放10%股票股利后变为1100万股，每股收益=3000/1100=2.73

   每股市价=8*2.73=21.82元