某企业2010年的资产总额为1000万元，资产负债率为60%，债务利率为10%，企业所得税税率为25%。2010年的税后利润为420万元。经市场预测，2011年度该企业的息税前利润可比2010年增长20%，假设各

Question

某企业2010年的资产总额为1000万元，资产负债率为60%，债务利率为10%，企业所得税税率为25%。2010年的税后利润为420万元。经市场预测，2011年度该企业的息税前利润可比2010年增长20%，假设各企业2011年的资产总额及资本结构不变。
要求（1）计算各企业2011年的财务杠杆系数。
（2）预计2011年的每股收益增长率。

Answer 1

第一问
2011年负债总额＝1000*60%＝600
2011年利息＝600*10%＝60
2011年息税前利润＝420/(1-25%)*(1+20%)=672
2011年财务杠杆系数＝672/(672-60)=1.1

第二问
因为资产总额及资本结构都不变，所以
每股收益增长率＝[672*（1－25%）-420]/672*（1－25%）＝16.73%