1,某企业拟购入一台设备以扩充生产能力,现有甲,乙两个方案可供选择.甲方案需投资22000元,另需垫付流动资金5000元,采用直线法计提折旧,使用寿命为5年,5年后有残值收入1000元.5年中每年销售

Question

1,某企业拟购入一台设备以扩充生产能力,现有甲,乙两个方案可供选择.
甲方案需投资22000元,另需垫付流动资金5000元,采用直线法计提折旧,使用寿命为5年,5年后有残值收入1000元.5年中每年销售收入为9000元,付现成本第一年为3000元,以后逐年增加400元.乙方案需投资30,000元,使用寿命为5年,采用年数总和法计提折旧,5年后无残值,5年中每年销售收入为12000元,每年付现成本1000元.假设所得税率为35%,折现率为12%,试用净现值法比较哪个方案更优.

Answer 1

甲方案：
年折旧额=（22000-1000）/5=4200（元）
折旧抵税额=4200*35%=1470（元）
NCF0=-(22000+5000)=-27000(元)
NCF1=(9000-3000)*(1-35%)+1470=5370（元）
NCF2=5370-400*(1-35%)=5110（元）
NCF3=5110-400*(1-35%)=4850（元）
NCF4=4850-400*(1-35%)=4590（元）
NCF5=4590-400*(1-35%)+1000+5000=10330（元）
净现值=-27000+5370*0.8929+5110*0.7972+4850*0.7118+4590*0.6355+10330*0.5674=-5901.02（元）
乙方案：
第一年折旧额=30000*5/15=10000（元）
第二年折旧额=30000*4/15=8000（元）
第三年折旧额=30000*3/15=6000（元）
第四年折旧额=30000*2/15=4000（元）
第五年折旧额=30000*1/15=2000（元）
NCF0=-30000(元)
NCF1=(12000-1000)*(1-35%)+10000*35%=10650（元）
NCF2=(12000-1000)*(1-35%)+8000*35%=9950（元）
NCF3=(12000-1000)*(1-35%)+6000*35%=9250（元）
NCF4=(12000-1000)*(1-35%)+4000*35%=8550（元）
NCF5=(12000-1000)*(1-35%)+2000*35%=7850（元）
净现值= -30000+10650*0.8929+9950*0.7972+9250*0.7118+8550*0.6355+7850*0.5674=3913.29（元）
由于乙方案净现值大于甲方案的净现值,故乙方案由于甲方案.