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求解几道《公司理财》计算题,十分感谢~某公司拥有资金2000万元,其中:长期借款800万元,年利率10%,普通股1200万元,每股面值1元,发行价10元,目前价格10元,上年每股股利2元,预计股
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求解几道《公司理财》计算题,十分感谢~
某公司拥有资金2000万元,其中:长期借款800万元,年利率10%,普通股1200万元,每股面值1元,发行价10元,目前价格10元,上年每股股利2元,预计股利增长率为5%,所得税税率33%,该公司计划筹资100万元,有两种筹资方案:(忽略筹资费用)
A:增加长期借款,借款利率上升到12%。
B:增发普通股4万股,普通股每股价增加到25元。
要求:
(1)计算该公司筹资前加权平均成本。
(2)采用比较资本成本法确定该公司最佳资本结构。
某公司拥有资金2000万元,其中:长期借款800万元,年利率10%,普通股1200万元,每股面值1元,发行价10元,目前价格10元,上年每股股利2元,预计股利增长率为5%,所得税税率33%,该公司计划筹资100万元,有两种筹资方案:(忽略筹资费用)
A:增加长期借款,借款利率上升到12%。
B:增发普通股4万股,普通股每股价增加到25元。
要求:
(1)计算该公司筹资前加权平均成本。
(2)采用比较资本成本法确定该公司最佳资本结构。
▼优质解答
答案和解析
(1)先计算权益融资成本p=div/r-g,即10=2(1+5%)/(r-5%)
解得rs=26%
则rwacc=(800/2000)*10%*(1-33%)+(1200/2000)*26%=18.28%
(2)假设无杠杆公司的股权成本为r0
则rs=r0+D/E(1-t)(r0-rd)
26%=r0+800/1200*0.67*(r0-10%)
解得r0=15%
方案A rs=15%+900/1200*0.67*(15%-12%)=16.5%
rwacc=900/2100*12%*0.67+1200/2100*16.5%=12.9%
方案B rs=15%+800/1300*0.67*(15%-10%)=17.1%
rwacc=800/2100*10%*0.67+1300/2100*17.1%=13.1%
比较rwacc,选择融资成本较低的A方案,也就是债务融资。
(注:以上计算保留小数位数较随意,可能存在一定误差,方法思路是这样,您最好再动手算一算)
解得rs=26%
则rwacc=(800/2000)*10%*(1-33%)+(1200/2000)*26%=18.28%
(2)假设无杠杆公司的股权成本为r0
则rs=r0+D/E(1-t)(r0-rd)
26%=r0+800/1200*0.67*(r0-10%)
解得r0=15%
方案A rs=15%+900/1200*0.67*(15%-12%)=16.5%
rwacc=900/2100*12%*0.67+1200/2100*16.5%=12.9%
方案B rs=15%+800/1300*0.67*(15%-10%)=17.1%
rwacc=800/2100*10%*0.67+1300/2100*17.1%=13.1%
比较rwacc,选择融资成本较低的A方案,也就是债务融资。
(注:以上计算保留小数位数较随意,可能存在一定误差,方法思路是这样,您最好再动手算一算)
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