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财务管理利息计算光华公司目前资本结构为:总资本1000万元,其中债务资本400万元(年利息40万元);普通股资本600万元(600万股,面值1元,市价5元)。企业由于扩大经营规模,需要追加
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财务管理 利息计算
光华公司目前资本结构为:总资本1000万元,其中债务资本400万元(年利息40万元);普通股资本600万元(600万股,面值1元,市价5元)。企业由于扩大经营规模,需要追加筹资800万元,所得税率20%,不考虑筹资费用因素。有三种筹资方案:
甲方案:增发普通股200万股,每股发行价3元;同时向银行借款200万元,利率保持原来的10%。
乙方案:增发普通股100万股,每股发行价3元;同时溢价发行500万元面值为300万元的公司债券,票面利率15%。
丙方案:不增发普通股,溢价发行600万元面值为400万元的公司债券,票面利率15%;由于受债券发行数额的限制,需要补充向银行借款200万元,利率10%。
【补充要求】
(1)计算甲、乙方案的每股收益无差别点;
(2)计算乙、丙方案的每股收益无差别点;
(3)计算甲、丙方案的每股收益无差别点;
答案: 甲、乙方案:大股数=600+200=800,小股数=600+100=700,大利息=40+45=85,小利息=40+20=60,因此运用公式EBIT=(800*85-700*60)/(800-700)=260;
乙、丙方案:大股数=600+100=700,小股数=600,大利息=40+80=120,小利息=40+45=85,因此EBIT=(700*120-600*85)/(700-600)=330;
甲、丙方案:大股数=600+200=800,小股数=600,大利息=40+80=120,小利息=40+20=60,因此EBIT=(800*120-600*60)/(800-600)=300。
问题是 第一问的大利息45和 第二问 大利息的80是怎么算出来的?????
光华公司目前资本结构为:总资本1000万元,其中债务资本400万元(年利息40万元);普通股资本600万元(600万股,面值1元,市价5元)。企业由于扩大经营规模,需要追加筹资800万元,所得税率20%,不考虑筹资费用因素。有三种筹资方案:
甲方案:增发普通股200万股,每股发行价3元;同时向银行借款200万元,利率保持原来的10%。
乙方案:增发普通股100万股,每股发行价3元;同时溢价发行500万元面值为300万元的公司债券,票面利率15%。
丙方案:不增发普通股,溢价发行600万元面值为400万元的公司债券,票面利率15%;由于受债券发行数额的限制,需要补充向银行借款200万元,利率10%。
【补充要求】
(1)计算甲、乙方案的每股收益无差别点;
(2)计算乙、丙方案的每股收益无差别点;
(3)计算甲、丙方案的每股收益无差别点;
答案: 甲、乙方案:大股数=600+200=800,小股数=600+100=700,大利息=40+45=85,小利息=40+20=60,因此运用公式EBIT=(800*85-700*60)/(800-700)=260;
乙、丙方案:大股数=600+100=700,小股数=600,大利息=40+80=120,小利息=40+45=85,因此EBIT=(700*120-600*85)/(700-600)=330;
甲、丙方案:大股数=600+200=800,小股数=600,大利息=40+80=120,小利息=40+20=60,因此EBIT=(800*120-600*60)/(800-600)=300。
问题是 第一问的大利息45和 第二问 大利息的80是怎么算出来的?????
▼优质解答
答案和解析
第一问的大利息45是乙方案面值300万债券的利息300*15%
第二问大利息的80是丙方案面值400万债券利息400*15%+银行借款利息200*10%
第二问大利息的80是丙方案面值400万债券利息400*15%+银行借款利息200*10%
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