衍生课关于利率的一道例题¨假设三种面值均为100的0息债券¨1年到期的98元，2年到期96元，3年到期的93元¨那么息票率为10%，每年付息一次的3年期付息票债券价格为多少？答案思路是，在时

Question

衍生课关于利率的一道例题
¨假设三种面值均为100的0息债券 ¨1年到期的98元，2年到期96元，3年到期的93元¨那么息票率为10%，每年付息一次的3年期付息票债券价格为多少？
答案思路是，在时间0 ¨购买0.1份的1年期零息债券¨购买0.1份的2年期零息债券¨购买1.1份的3年期零息债券¨以上投资组合的现金流和付息债券完全相同¨这个投资组合的价值¨P=0.1*P(1)+0.1*P(2)+1.1*P(3)=121.7元¨¨如果付息债券价格为120元（低于以上投资组合）¨卖空这个投资组合，同时买入这个付息债券¨赚得 0.7元¨用付息债券利息偿还每一个零息债券。
但是还是没怎么懂，求详细解释~谢谢

Answer 1

首先，三种0息债券的作用就是告诉我们三年的折现率，1年的是98%，两年96%，三年93%。然后看这个一年付息一次的3年债券的现金流，买完以后第一年付息10元，第二年付息10元，第三年利息和本金共110元，所以现值之和就...