财务管理，财务杠杆系数1、某股份有限公司拟扩大规模，其目标资本结构如下：长期负债25％优先股本15％普通股本60％该公司目前全部资本由普通股本及留存收益组成。拟

Question

财务管理，财务杠杆系数
1、某股份有限公司拟扩大规模，其目标资本结构如下：
长期负债 25％ 优先股本 15％ 普通股本 60％
　　该公司目前全部资本由普通股本及留存收益组成。拟扩大规模后资本总额将达100万元。该公司所得税率33％。上年度每股普通股支付3元股利，以后按9％的固定增长率增长。这条件同样适用新发行的普通股。预计公司扩大规模后第一年的息税前收益为35万元。公司追加筹资的资料如下：
（1）普通股每股按60 元发行，筹资费率8％；
　（2）优先股每股价格为100元，每股股利10.72元。筹资费率为5％；共计1500股。
（3）负债按10％的利率向银行借入长期借款。
②计算一年后该公司的财务杠杆系数。
(2)DFL=35/[35-100*25%*10%-100*15%*10.72%/(1-33%)]=1.16
100*15%*10.72%/(1-33%)是什么意思，为什么要除以1-33%，为什么不要计算优先股的，

Answer 1

一、100*15%*10.72%/(1-33%)计算出来数据是优先股税前支出。二、财务杠杆系数简化公式 DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)] 其推导过程为： 定义公式：DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT) (1) 设每股收益...