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财务管理题目6.某公司准备购入一设备。有两个方案:甲方案需投资20万元使用寿命5年,直线法折旧5年后无残值。每年的销售收入8万元,每年付现成本3万元。乙方案需投资24万元,也采用直
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财务管理题目
6.某公司准备购入一设备。有两个方案:甲方案需投资20万元使用寿命5年,直线法折旧5年后无残值。每年的销售收入8万元,每年付现成本3万元。乙方案需投资24万元,也采用直线法折旧,使用寿命也为5年,5年后残值4万元。5年中每年的销售收入为10万元,付现成本第一年为4万元,以后每年增加2000元,另垫支营运资金3万元。所得税率40%,资本成本5%。要求:(1)计算两个方案的现金流量;(2)计算两个方案的净现值,作出选择。
6.某公司准备购入一设备。有两个方案:甲方案需投资20万元使用寿命5年,直线法折旧5年后无残值。每年的销售收入8万元,每年付现成本3万元。乙方案需投资24万元,也采用直线法折旧,使用寿命也为5年,5年后残值4万元。5年中每年的销售收入为10万元,付现成本第一年为4万元,以后每年增加2000元,另垫支营运资金3万元。所得税率40%,资本成本5%。要求:(1)计算两个方案的现金流量;(2)计算两个方案的净现值,作出选择。
▼优质解答
答案和解析
甲方案:折旧=20/5=4可抵税=4*40%=1.6
所以甲方案经营期每年现金流=(8-3)*(1-40%)+1.6=4.6
甲方案的现金流年初投入-20经营期内每年现金流入4.6静态现金流量=-20+4.6*5=3
净现值=-20+4.6*(p/a,5%,5)=-20+4.6*4.3295=-0.0843万元
乙方案
年初投入24+垫支现金3现金流出-37万元
折旧=(24-4)/5=4抵税=1.6万元
每一年现金流入=(10-4)*(1-40%)+1.6=5.2
第二、三、四年现金流入=(10-4.2)*(1-40%)+1.6=5.08
最后一年第五年现金流入=3+5.08+4=12.08
静太现金流=-27+5.2+5.08*3+12.08=5.52
净现值=-27+5.2*(p/f,5%,1)+5.08*(p/a,5%,3)*(p/f,5%,1)+12.08*(p/f,5%,5)
=-27+5.2*0.9524+5.08*2.7232*0.9524+12.08*0.7835
=-27+4.95248+13.17536+9.46468=0.59252
由于乙项目的净现值大于0所以可行,甲项目的净现值都小于0了即使无乙项目也是不可行的
所以甲方案经营期每年现金流=(8-3)*(1-40%)+1.6=4.6
甲方案的现金流年初投入-20经营期内每年现金流入4.6静态现金流量=-20+4.6*5=3
净现值=-20+4.6*(p/a,5%,5)=-20+4.6*4.3295=-0.0843万元
乙方案
年初投入24+垫支现金3现金流出-37万元
折旧=(24-4)/5=4抵税=1.6万元
每一年现金流入=(10-4)*(1-40%)+1.6=5.2
第二、三、四年现金流入=(10-4.2)*(1-40%)+1.6=5.08
最后一年第五年现金流入=3+5.08+4=12.08
静太现金流=-27+5.2+5.08*3+12.08=5.52
净现值=-27+5.2*(p/f,5%,1)+5.08*(p/a,5%,3)*(p/f,5%,1)+12.08*(p/f,5%,5)
=-27+5.2*0.9524+5.08*2.7232*0.9524+12.08*0.7835
=-27+4.95248+13.17536+9.46468=0.59252
由于乙项目的净现值大于0所以可行,甲项目的净现值都小于0了即使无乙项目也是不可行的
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