欧洲美元的年利率为15％，欧洲英镑的年利率为10％，当前即期汇率为1英镑＝2.1010/20。有一贸易公司想以美元购买6月期的欧洲英镑，如果银行报6月期的汇率汇水为：15/20，问：（1）公司应接

Question

欧洲美元的年利率为15％，欧洲英镑的年利率为10％，当前即期汇率为1英镑＝2.1010/20。有一贸易公司想以美元购买6月期的欧洲英镑，如果银行报6月期的汇率汇水为：15/20，问：
（1）公司应接受的汇价是多少？
（2）根据利率平价原理，6月期的汇率应该是多少？问是否存在套利机会？

Answer 1

(1)远期汇率:1英镑＝(2.1010+0.0015)/(2.2020+0.0020)=2.1025/40
公司购买英镑(基准货币)即报价方卖出英镑,用卖出价,远期交易公司应接受的汇价为2.1040
(2)根据利率平价理论,利率差为5%,英镑升值率为:5%,远期汇率应该是:
[2.1010*(1+5%*6/12)]/[2.1020*(1+5%*6/12)=2.1535/2.1546
掉期成本率(以英镑即期买入价与远期英镑卖出价)=(2.1040-2.1010)*2/2.1010=0.2856%,小于利差,有套利的机会
做法,即期将英镑兑换成美元,进行美元投资,同时做一个卖出远期美元投资本利的协议,6个月后,美元投资本利收回,按远期协议兑换成英镑,减英镑投资机会成本,即为套利获利,单位英镑可获利:
1*2.1010*(1+15%*6/12)/2.1040-1*(1+10%*6/12)=0.02347英镑