掉期汇率问题，在下面的题中，是怎么看买入卖出汇率的（急）美国某银行在3个月后应向外支付100万英镑，同时在1个月后又将收到另一笔100万英镑的收入。如果市场上汇率有利，它就可进

Question

掉期汇率问题，在下面的题中，是怎么看买入卖出汇率的（急）
美国某银行在3个月后应向外支付100万英镑，同时在1个月后又将收到另一笔100万英镑的收入。如果市场上汇率有利，它就可进行一笔远期对远期的掉期交易。设某天外汇市场汇率为：即期汇率：￡l=US$1．5960／1．59701个月远期汇率：￡1＝US$1．5868／1．58803个月远期汇率：￡1=US$1．5729／1．5742这时该银行可作如下两种掉期交易：(1)进行两次“即期对远期”的掉期交易。即将3个月后应支付的英镑，先在远期市场上买入(期限3个月，汇率为1．5742美元)，再在即期市 场上将其卖出(汇率为1．5960美元)。这样，每英镑可得益0．0218美元。同时，将一个月后将要收到的英镑，先在远期市场上卖出(期限1个月，汇率 为1．5868美元)，并在即期市场上买入(汇率为1．5970美元)。这样，每英镑须贴出0．0102美元。两笔交易合计，每英镑可获得收益 0．0116美元。(2)直接进行远期对远期的掉期交易。即买入3个月的远期英镑(汇率为1．5742美元)，再卖出1个月期的远期英镑(汇率为1．5868美元)，每英镑可获净收益0．0126美元。可见，这种交易比上一种交易较为有利。
(期限3个月，汇率为1．5742美元）为什么是1.5742

Answer 1

3个月远期汇率￡1=US$1．5729／1．5742，对外汇交易的客户来讲，前者是卖出价，后者是买入价，两者有13个点的差价是外汇交易市场或银行柜台交易的管理费用。
本案例的主体虽然是银行，但在外汇交易中，他也是交易的客户之一，所以该银行在远期市场上买入外汇应采用3个月远期汇率的买入价，即1．5742，而不是1．5729