一道关于资产管理的题目某企业资本结构及个别资本成本资料如下：资本结构金额（万元）相关资料长期借款200年利息率8%,借款手续费不计长期债券400年利息率9%,筹资费率4%普通股股本8

Question

一道关于资产管理的题目
某企业资本结构及个别资本成本资料如下：
资本结构 金额（万元） 相关资料
长期借款 200 年利息率8%,借款手续费不计
长期债券 400 年利息率9%,筹资费率4%
普通股股本 800 每股面值10元,共计80万股,预期每股股利2元,普通股 股利年增长率为5%,筹资费率为4%
留存收益 600
合计 2000 企业所得税税率为25%
要求：（1）计算该企业各种筹资方式的资本成本.
（2）计算该企业加权平均资本成本.

Answer 1

(1）计算该企业各种筹资方式的资本成本.
长期借款资本成本=[利息*（1-所得税率）]/[借款*（1-筹资费率）]
=[200*8%*（1-25%）]/200
=12/200
=6%
长期债券资本成本=[利息*（1-所得税率）]/[发行的债券*（1-筹资费率）]
=[400*9%*（1-25%）]/[400*（1-4%）]
=27/384
=7.03%
普通股股本资本成本=第一年预期股利/[普通股筹资金额*（1-普通股的筹资费率）]*100%+股利固定增长率
=2/[10*（1-4%）]+5%
=20.83%+5%
=25.83%
留存收益不需要资本成本,因为它是自有资金
（2）计算该企业加权平均资本成本.
长期借款所占比例=200/2000=10%
长期债券所占比例=400 /2000=20%
普通股股本所占比例= 800/2000=40%
留存收益 所占比例=600 /2000=30%
加权平均资本成本=10%*6%+20%*7.03%+30%*0+40%*25.83%
=0.6%+1.4%+10.33%
=12.33%
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