1、财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息-优先股股利/（1-企业所得税）2、财务杠杆系数＝权益资本收益变动率/息税前利润变动率

Question

1、财务杠杆系数=息税前利润/【息税前利润-利息-优先股股利/（1-企业所得税）】
2、财务杠杆系数＝权益资本收益变动率/息税前利润变动率

Answer 1

财务杠杆系数（DFL）,是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数,也叫财务杠杆程度,通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度,以及评价企业财务风险的大小.
　　财务杠杆系数的计算公式为：
　　DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
　　式中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润.
　　为了便于计算,可将上式变换如下：
　　由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
　　△EPS=△EBIT(1-T)/N
　　得 DFL=EBIT/(EBIT-I)
　　式中：I为利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数.
　　在有优先股的条件下,由于优先股股利通常也是固定的,但应以税后利润支付,所以此时公式应改写为：
　　DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]
　　式中：PD为优先股股利.