财务管理的作业，麻烦各位帮忙看哈某公司准备购入一设备,现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案：需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收

Question

财务管理的作业，麻烦各位帮忙看哈
某公司准备购入一设备,现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案：需投资30 000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15 000元，每年的付现成本为5000元。乙方案：需投资36 000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元。以后随着设备陈旧，逐年将增加修理300元，另需垫支营运资金3000元, 到期可全部收回。假设所得税率为40%，资金成本率为10%  要求：（1）计算两个方案的现金净流量；      （2）计算两个方案的差额净现值；（3）计算两个方案的差额内涵报酬率；（4）试判断应选用哪个方案。

Answer 1

　　甲年折旧=20000/5=4000元/年
　　乙年折旧=(24000-4000)/5=4000元/年
　　甲NCF0=-20000元
　　甲NCF1-5=12000-4000-(12000-4000-4000)×40%=6400元
　　乙NCF0= -24000-6000= -30000元
　　乙NCF1=16000-6000-(16000-6000-4000)×40%=7600元
　　乙NCF2=16000-6800-(16000-6800-4000)×40%=7120元
　　乙NCF3=16000-7600-(16000-7600-4000)×40%=6640元
　　乙NCF4=16000-8400-(16000-8400-4000)×40%=6160元
　　乙NCF5=16000-9200-(16000-9200-4000)×40% 4000 6000=15680元
　　甲回收期=20000/6400=3.125年
　　乙回收期=3 (24000-7600-7120-6640)/6160=3.43年
　　甲平均报酬率=6400/20000=32%
　　乙平均报酬率=(7600 7120 6640 6160 15680)÷5/30000=28.8%
　　甲NPV=6400×(P/A,10%,5)-20000
　　=24262.4-20000
　　=4262.4元
　　乙NPV=7600×(1 10%)-1 7120×(1 10%)-2 6640×(1 10%)-3
　　6160×(1 10%)-4 15680×(1 10%)-5-30000
　　=31720.72-30000
　　=4262.4元
　　甲现值指数=24262.4/20000=1.21
　　乙现值指数=31720.72/30000=1.06
　　内部报酬率:
　　甲: 6400×[1-(1 r)-5]/r-20000=0
　　[1-(1 r)-5]/r=3.125
　　用插值法
　　18% 3.127
　　r 3.125 r=18.03%
　　19% 3.058
　　乙:
　　令r=12%
　　NPV=7600×0.893 7120×0.797 6640×0.712 6160×0.636 15680×0.567-30000
　　=-2.56
　　令r=11%
　　NPV=7600×0.901 7120×0.812 6640×0.731 6160×0.659 15680×0.593-30000
　　=840.56
　　12% -2.56
　　r 0 r=11.997%
　　11% 840.56