1.2007年,国库券（无风险资产）收益率为6%.假定某β值为1的资产组合要求的期望收益率为15%,根据资本资产定价模型（证劵市场线）：（1）市场资产组合的预期收益率是多少?（2）β值为0的股

Question

1.2007年,国库券（无风险资产）收益率为6%.假定某β值为1的资产组合要求的期望收益率为15%,根据资本资产定价模型（证劵市场线）：
（1）市场资产组合的预期收益率是多少?
（2）β值为0的股票的预期收益率是多少?
（3）假定投资者正考虑买入1股股票,价格为50元,该股票来年派发的红利预计为3元,投资者预期可以52元卖出,股票风险的β值为-0.5,那么该股票价格是高估还是低估?

Answer 1

根据CAPM模型,可以对资产进行估值计算.
(1) 假设市场资产组合的预期收益率为 X,15% = 6% + [ X - 6% ] × 1 ,X = 15% ；
(2) 假设股票的预期收益率为 Y,Y = 6% + [ 15% - 6%] × 0 = 6% ,此时的预期收益率为无风险利率 ；
(3) 必要收益率 K = 6% + [15% - 6% ] × (-0.5) = 5.55%,
该股票当前的合理价格 P = 3 ÷ 5.55% = 54.05 ,因此此时该股票价格被低估,可以选择买入.