某企业目前拥有资本1000万元,其结构为负债资本30%（年息21万元）,普通股权益资本70%（发行普通股10万股,每股面值70元）.现准备追加资本350万元,有两种筹资方案可供选择：A方案发行普通股5

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某企业目前拥有资本1000万元,其结构为负债资本30%（年息21万元）,普通股权益资本70%（发行普通股10万股,每股面值70元）.现准备追加资本350万元,有两种筹资方案可供选择：A方案发行普通股5万股,每股面值70元.B方案全部筹措长期债务,利息率10%,年利息为35万元.追加筹资后息税前利润预计为160万元,所得税率25%.要求计算：每股收益无差别点,企业在无差别点的每股收益,决策对企业最为有利的筹资方案

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答案和解析

1、计算每股收益无差别点EBIT：
（EBIT-21）*（1-25%）/（10+5）=（EBIT-21-35）*（1-25%）/10
解得EBIT=126
2、由于追加筹资后息税前利润预计为160万元大于每股收益无差别点EBIT126,所以选择B方案.

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