甲评估机构于2009年1月对A公司进行评估,A公司拥有B公司发行的非上市普通股20 万股,每股面值1元。

Question

甲评估机构于2009年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股20 万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第1年每股收益率为5％，第2年每股收益率为8％，第3年每股收益率为10％，从第4年起，因生产、销售步入正轨，专利产品进入成熟期，因此每股收益率可达12％，而从第6年起，B公司每年终了将把税后利润的809用于股利分配，另20％用于公司扩大再生产，B公司净资产收益率将保持在15％的水平上。 无风险报酬率为4％，风险报酬率为6％，评估基准日为2009年1月1日。 要求： 计算A公司所拥有的8公司股票的评估值(最终结果以万元为单位，小数点后保留两位)。

Answer 1

正确答案：
(1)折现率=4％+6％=10％
(2)计算未来前3年股票收益现值之和：
收益现值
=9．09+13．22+15．03
=37．34(万元)
(3)计算未来第4年、第5年股票收益现值之和：
收益现值
=16．39+14．90
=31．29(万元)
(4)计算未来第6年起的股票收益现值之和：第6年起的股利增长率=20％×l5％=3％
收益现值
=342．86×0．6209
=212．88(万元)
(5)计算股票的评估值：
该股票的评估值=37．43+31．29-I-212．88=281．6(万元)