案例分析题四(本题10分) 某企业集团是一家大型国有控股企业,持有甲上市公司65%的股权和乙上市公

Question

案例分析题四(本题10分)

某企业集团是一家大型国有控股企业，持有甲上市公司65％的股权和乙上市公司2000万股无限售条件流通股。集团董事长在2008年的工作会上提出“要通过并购重组、技术改造、基地建设等举措，用5年左右的时间使集团规模翻一番，努力跻身世界先进企业行列”。根据集团发展需要，经研究决定，拟建设—个总投资额为9亿元的项目，该项目已经国家有关部门核准，预计两年建成。企业现有自有资金2亿元，尚有6亿元的资金缺口。企业资产负债率要求保持在恰当水平。集团财务部提出以下方案解决资金缺口：

方案一：向银行借款6亿元，期限2年，年利率7.5％，按年付息；

方案二：直接在二级市场上出售乙公司股票，该股票的每股初始成本为18元,现行市价为30元，预计未来成长潜力不大；

方案三：由集团按银行同期借款利率向甲公司借入其尚未使用的募股资金6万元。

要求：假定你是集团总会计师，请在比较三种方案后选择较优方案，并说明理由。

Answer 1

正确答案：
案例分析题四(本题10分)
应当选择 方案二 ［或：方案二最优］。 (3分)
理由：
 (1)如果选择方案一：
① 企业资产负债率将上升 ［或：财务风险将提高；或：偿债能力将下降；或：资产负债率将难以保持在恰当水平］；  (1分)
② 还本付息压力大 ［或：借款利息较高］，2年共需支付利息9 000万元，同时6亿元本金需要归还。 (1分)
 (2)如果选择方案二：
①集团在二级市场上出售乙上市公司的股权， 变现速度快 ［或：资金到账快］；
  (1分)
② 无还本付息压力 ［或：可使资产负债率保持在恰当水平］；(1分)
③实施方案二 可提升集团当年利润 ［或：可获得投资收益；或：可使净资产收益率上升］。(1分)
 (3)如果选择方案三：
根据国家有关上市规则规定，上市公司 应按照招股说明书规定的用途使用募股资金，控股股东不能违规占用上市公司资金 ［或：募股资金有特定用途，不得挪用；或：占用上市公司资金不合规、不合法；或：募股资金不得随意拆借］，方案三不具可行性。
 (2分)