两道财务题，高分伺候一、某公司销售额为500万元，变动成本率为60%，全部固定成本和财务费用共计40万元，平均总资产600万元，平均资产负债率40%（假设所有者权益均为股本，每股面值1元

Question

两道财务题，高分伺候
一、
某公司销售额为500万元，变动成本率为60%，全部固定成本和财务费用共计40万元，平均总资产600万元，平均资产负债率40%（假设所有者权益均为股本，每股面值1元），负债的平均资金成本为6%，公司所得税税率40%。
公司拟追加投资150万元，这样每年生产性固定成本将增加12万元，年销售额将增加20%，并使变动成本率下降至50%，投资所需资金的筹措方案有：
（1）评价发行新股150万元（每股面值1元）；
（2）以10%的年利率借入150万元；
（3）评价发行新股100万元（每股面值1元），以10%的年利率借入50万元；
该公司以提高净资产收益率作为决策的依据，并适当考虑联合杠杆系数。
要求：
（1）计算该公司目前的净资产收益率，经营杠杆系数、财务杠杆系数。
（2）分别计算各筹资方案实施后的净资产收益率、联合杠杆系数，从中选出两个较优的方案。
（3）计算两个较优的筹资发难每股收益无差别点上的销售收入，并作出筹资决策。
二、
ABC拟投资开发新项目，投资额相同，有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下：
投资环境 概率 预期收益（万元）
甲 乙
良好 0.3 80 120
一般 0.5 60 40
较差 0.2 40 -20
要求：
（1）计算两个项目的标准离差率；
（2）风险价值系数为8%，分别计算甲、乙两个项目的风险收益率；
（3）若当前短期过招的利息率为3%，分别计算甲、乙两个项目投资人要求的投资收益率；
（4）判断两个方案的优劣。

Answer 1

经营杠杆＝边际贡献÷息税前利润 ＝(500-500X60%)÷(500-500X60%-100） ＝200÷100 ＝2财务杠杆＝息税前利润÷利润总额 ＝（500-500X60%-100）÷(500-500X60%-...